作为跨境双向投资的开创之举

2020-11-19 08:03

2016年外汇储备余额下降3198亿美元,显示资本面临较大外流压力。瑞银证券的一项调查显示,52%的投资者认为人民币贬值和资本外流将是今年a股面临的最大风险因子。

多位业内人士呼吁,通过扩围跨境双向投资为人民币提供全球配置渠道,提升境内企业和居民持有人民币资产的意愿,缓解资本外流的压力。

业界表示,加快推出“沪伦通”,可向国际投资者表明中国内地股票市场有条件、有能力在不同时区之内与国际市场接轨。在此基础上,可加快启动将纽约、法兰克福、巴黎、新加坡等海外市场纳入互联互通机制的研究,推动境内人民币资产实现真正意义上的全球化配置。

安邦咨询首席研究员陈功建议,将自贸区跨境人民币资金净流入额上限的宏观审慎政策系数从0.5提高到0.8,并考虑进一步放宽跨境人民币双向资金池业务主体的范围,逐渐向有跨国经营活动的企业开放。

多位业内人士表示,在允许境外机构在银行间市场参与回购的政策基础上,应协助港交所建立“债券通”平台,允许境外机构利用持有的离岸债券到境内进行回购,以提升离岸人民币的流动性及人民币资产的交易便利性。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,在交易系统、交易规则等方面,相继开通的沪港通和深港通可为沪伦通提供较好借鉴,但其最终成行还需解决换汇、交易时差、制度建设等一系列难题。此外,两地投资者对对方交易规则了解程度有限,市场研究也有待加强。

“沪伦通”被认为是扩围跨境双向投资的首选目标。中国证监会副主席方星海在1月举行的达沃斯论坛上透露,在中英双方合作谈判框架下,“沪伦通”正稳步推进,联通机制将侧重于产品上市。

此外,在发行程序、发行规模方面出台更多便利措施,增加离岸人民币债券发行,还可以利用自贸区政策优势,促进跨境人民币双向资金池业务发展。

统计显示,截至2016年10月底,共有373家境外机构进入银行间债券市场,总备案金额约为人民币1.9万亿元(约合2750亿美元),实际持有投资人民币7663亿元,约占境内债市份额的1.5%。

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其次,推动便利债券投资资金按需进出境改革,鼓励有人民币资产需要的境外中长期投资者通过国内银行间债券市场配置人民币资产。

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德意志银行高级策略师刘立男表示,未来随着债券市场互联互通的推进,上述份额有望稳步增长,境外投资者增持人民币资产对资本流入的积极作用也将逐步显现。(潘清)

作为跨境双向投资的开创之举,沪港通、深港通相继开闸,总体运行平稳。海通证券股份有限公司董事长周杰表示,内地与香港互联互通机制让更多优质境外企业进入人民币计价的资产之中。多位业界人士则认为,这一模式可在香港以外的海外成熟市场获得“复制”。

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